在之前的这篇根据收益率选基金没用？速看！文章里，我们介绍了收益率因子，对近1/3/6/12个月收益率因子都进行检测验证，发现近12个月区间相对较长，对于基金未来表现的预测较为有效，而近1/3/6个月收益率因子的预测效果较差。

  评价一只基金的好坏不能只看收益率，还有别的很多指标如回撤、波动、夏普、卡玛、索提诺、胜率、规模等因子，延续之前的单因子检验，今天来给大家介绍三个相当好用的性价比因子。

  他们代表的都是单位风险下的超额收益，可以认为是投资中的性价比指标。这三大指标数值越大，表明投入资金的人在承担单位风险时获得的超额回报越高。这三个因子的分子是相同的，不同的是分母。从分母端来看，夏普比例中的波动率即收益率的标准差，衡量的是上下波动的程度；而卡玛比率中的最大回撤更看重向下波动的最大幅度；索提诺比率中的下行风险计算的是向下波动的标准差（具体是相对无风险收益率下跌的标准差）。

  一般而言，权益基金比较注重弹性，而债券基金则更看重历史最大回撤的幅度，因此权益类基金使用夏普比率的频率更高，而债券型基金使用卡玛比率的频率更高。

  在天天基金APP上，我们大家可以通过基金对比功能较快地断定哪只基金的夏普比率更高，更具性价比。

  1、首先构造t统计量，t统计量=因子系数减去0再除以标准差，一般在5%的显著性水平下，t值>

  2（或者看P值，在5%的显著性水平下P值小于0.05），认为因子显著，对于基金未来表现具有指示意义，然后继续以下步骤看其指示效果。

  2、IC均值=样本基金第T期在因子上的暴露度与T+1期的收益率的相关系数，代表因子预测值和实现值之间的相关性，通常用于评价因子的预测能力，系数的绝对值越大，预测效果越好，当IC均值接近0，可视为无效因子。

  3、IC_IR值=IC均值/IC标准差，兼顾了因子的预测能力（由IC表征）和预测能力的稳定性（由IC的标准方差的倒数代表），通常IC_IR越大，因子稳定获取超额收益的能力越强。

  根据检验结果来看，在显著性10%水平下，三个因子P值都小于0.1，说明其都具有非常明显性，且IC均值为正，说明性价比因子越大，基金未来的收益将越高，IC_IR值较大说明指标预测的稳定性也不错。简单等权三个因子后的合成因子依然显著（P值0.04），且具有正向的指示作用（IC均值0.07），说明上下波动、最大回撤、向下波动代表的综合单位风险能轻松的获得的超额回报越高，基金未来的收益也将越高，正所谓“分则各自为王,合则天下无双”，虽然说法有些夸张，但确实体现出了这三个因子及合成因子在选基中的好用程度。

  其中，按照合成因子进行打分，将基金分为5组，等权计算组内基金的收益率水平，并每隔3个月再次计算合成因子表现，重新打分并分组后进行调仓，在7年多的回测时间内，因子表现前20%的基金组合累计收益率达到143%，相对偏股基金的累计超额收益率达21%，超额收益较为明显。

  （注：检验、回测范围：权益类基金，2016-01-29-2023-06-30；调仓期：3个月，回测数据不代表真实收益，不预示未来表现，不作投资推荐）

  （注：检验、回测范围：权益类基金，2016-01-29-2023-06-30；调仓期：3个月，回测数据不代表真实收益，不预示未来表现，不作投资推荐）

  与日常的购物货比三家一样，在具体选基时，性价比是横向对比的好帮手，但是由于其并非绝对指标，很可能性价比足够高，但是分子端的超额收益率却很小，所以要结合其他因素（比如近12个月的收益率表现）做综合的判断，想必会事半功倍。

  本材料观点仅供参考，不作为任何法律文件，材料中的所有信息或所表达意见不构成投资操作建议，天天基金不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。收益率数据仅供参考，基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投入资金的人在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承担接受的能力。市场有风险，投资须谨慎。